ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Завершающие размышления о структуре капитала

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 
Популярное
 




 

Доля долга в общей структуре компании может повлиять на совокупную стоимость капитала, а следовательно, и на стоимость компании и состояние акционеров. Если в результате увеличения соотношения рычага станет возможным снизить средневзвешенную стоимость капитала, все будущие чистые денежные потоки будут дисконтированы по меньшей ставке. Обычно при увеличении рычага наблюдается снижение СВСК (WACC) из- за низкой стоимости долга, что впоследствии усугубляется налоговым преимуществом долгового капитала.

Но по мере повышения рычага риск финансовых затруднений заставляет акционеров (и в конечном счете держателей долговых обязательств) требовать большей прибыльности. В итоге это доходит до перевешивания выгоды низкой стоимости долга, и СВСК (WACC) начинает расти. Измерить этот фактор трудно, если вообще возможно, и поэтому точное положение и форма кривой СВСК (WACC) для каждой компании остаются в основном неизвестными. Тем не менее теоретически вполне логично допустить существование U-образной зависимости.

Дата: 27 мая 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича