ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Сложившийся порядок

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 
Популярное
 




 

В финансировании существует традиционно сложившийся порядок. Компании предпочитают финансироваться за счет внутренних средств. Если компания имеет потенциально выгодные инвестиции, она сначала попытается финансировать их, используя накопленную прибыль предыдущих лет, т.е. нераспределенную прибыль. Если после этого нужны дополнительные средства, компании выходят на рынок капитала. Однако на рынок долговых обязательств компании выходят в первую очередь, и только в качестве последней инстанции они будут привлекать финансирование за счет акций. Вот как это представляет Майерс (Myers) (1984, с. 581): «В этой истории нет определенного комплекса целевого соотношения заемных и собственных средств, так как существует два вида капитала - внутренний и внешний, один из которых на верхушке сложившейся иерархии, а другой - внизу».

Одной из причин размещения новых выпусков акций внизу сложившегося порядка является предположение о том, что фондовые рынки воспринимают выпуск долевых ценных бумаг как знак наличия проблем - как акт отчаяния. Бенетт Стьюарт (Bennett Stewart) (1990, с. 391) объясняет это следующим образом: «Привлечение акционерного капитала вносит сомнения. Инвесторы подозревают, что руководство пытается укрепить финансовые ресурсы компании в худшие времена, продавая переоцененые акции». Понятие сложившегося порядка помогает объяснить, почему самые прибыльные компании часто берут кредит на небольшие суммы. Это не потому, что у них низкое целевое соотношение долга, а потому, что они не нуждаются в финансировании извне. Если прибыль в таких компаниях высока, они используют ее для роста и, в конце концов, имеют очень маленький долг и отсутствие необходимости выпускать акции.

Дата: 04 июня 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича