ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Приведенная стоимость дивидендов

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
 
Популярное
 




 

Было осуществлено несколько массивных контратак на то, что описывается как «заблуждение» теории «синицы в руках». Степень риска дивидендов компании выплывает из риска, связанного с основным бизнесом, и этот риск уже учтен с помощью скорректированной на него ставки дисконтирования kE. Дальнейшее дисконтирование будущих доходов было бы излишним. Рассмотрим компанию, которая, по прогнозам, будет давать дивиденд на акцию в размере 1 фунта через два года и 2 фунта через десять лет. Дисконтная ставка, скажем, в 15 процентов, гарантирует, что в терминах приведенной стоимости дивиденд в 2 фунта стоит меньше, чем дивиденд, полученный через два года, и большей частью такая дисконтная ставка является компенсацией за риск.

Или рассмотрим пример с компанией, которая выплачивает всю свою прибыль в надежде повышения цен на акции, так как акционеры предположительно разрешили неопределенность. Ну, а теперь, каков будет следующий ход? Мы имеем компанию, нуждающуюся в инвестиционном финансировании, акционеры которой желают вкладывать средства в акции компании, что делают многие из них с дивидендным доходом. Компания выпускает права. В проспекте эмиссии компания поясняет, какова дальнейшая судьба собранных средств: они будут использованы для производства дивидендов в будущем. Таким образом, акционеры покупают акции, обещающие будущие дивиденды; они дисконтируют эти дивиденды по скорректированной на риск ставке дисконтирования, определяемой ставкой прибыльности от других инвестиций с тем же уровнем риска, скажем, в 15 процентов (действительна в течение всех будущих лет). Дисконтирование по более высокой ставке будет означать недооценку акций и упущение выгодных инвестиций.

Дата: 25 января 2014

Категория: Разное


 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича