ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Пример стратегии выписывания опциона

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 
Популярное
 




 

Джо - владелец портфеля акций стоимостью в 100 тыс. фунтов, он уверен, что пока рынок стабильно растет в течение определенного периода времени, акции не поднимутся в течение следующих нескольких месяцев. Он использует стратегию выписывания опционов с проигрышем (т. e. без внутренней стоимости) и регулярно кладет себе в карман премии. Сегодня (4 февраля 2004 года) Джо выписал один опцион на сентябрьские торги акциями Cadbury Schweppes по цене исполнения в 420 пенсов (текущая рыночная цена на акцию в 416,5 пенсов). Другими словами, Джо обязан продать 1 тыс. акций в любой момент времени между 4 февраля 2004 года и концом сентября 2004 года по цене в 420 пенсов по настоянию лица, купившего опцион. Для Джо это может быть очень неприятно, если рыночная цена увеличится, скажем, до 500 пенсов. Тогда владелец опциона потребует у Джо продать ему акции стоимостью в 5 000 фунтов всего лишь за 4 200 фунтов. Но Джо готов взять на себя риск по двум причинам. Во-первых, он получит премию в 24 пенса на акцию - это составит 5,8% стоимости каждой акции, что эквивалентно двойному годовому дивиденду. Эти 240 фунтов смягчат любое чувство сожаления в будущем за свои действия. Во-вторых, Джо имеет в своем портфеле 1 тыс. акций Cadbury Schweppes, и ему не нужно выходить на рынок для покупки акций, чтобы потом продать их владельцу опциона, если цена действительно намного возрастет. Джо выписал так называемый покрытый опцион, который так называется потому, что у него есть покрытие в виде базовых акций. Джо теряет лишь тогда, когда цена на акцию в день исполнения опциона выше страйка (4,20 фунта) плюс премия (24 пенса). Он готов пойти на риск, потеряв некоторые свои возможности (выше 420 пенсов + 24 пенса = 444 пенсов) получения премии. Он также сводит свои потери к минимуму: если цена на акции в его портфеле упадет, в качестве компенсации у него будет премия.

Некоторые выписывают непокрытые (голые) опционы. Вы можете потерять множество своих текущих ресурсов, если выпишете много опционных контрактов, и цена изменится не в вашу пользу. Представим, что у Джо было только 10 тыс. фунтов сбережений и он вышел на рынок опционов, выписав 30 опционов на 420 колл на акции Cadbury Schweppes в сентябре 2004 года, тогда он получил премию в размере 24 пенса х 30 х 1 000 = 7 200 фунтов1. Если цена изменится, упав до 5 фунтов, Джо будет обязан купить акции за 5 фунтов и затем продать их владельцам опциона за 4,20 фунта, убытки при этом составят 80 пенсов за акцию: 80 пенсов х 30 х 1 000 = 24 тыс. фунтов. Несмотря на премию, Джо исчерпал свои сбережения.

Дата: 13 мая 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича