ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Операционная и стратегическая эффективность

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 
Популярное
 




 

«Собственный капитал мягок, долг тверд. Собственный капитал умеет прощать, долг настойчив. Собственный капитал - это подушка, долг - кинжал». Это высказывание Беннетта Стюарта (Bennett Stewart) (1990) подчеркивает, что операционным и стратегическим проблемам и неэффективности вряд ли будет уделено внимание и они вряд ли будут решены за счет капитала, который является преимущественно собственным. Но менеджеры компаний с высоким уровнем рычага скорее всего приспособятся к наличию опасности, вызванной снижением эффективности работы и прибыльности. Провал он и есть провал и для структуры с большим собственным капиталом, и для структуры с долгом: кажется, что это нечто большее, чем просто кризис, когда каждый месяц приходит счет с большими процентами. Как утверждается, компания, характеризующаяся рычагом, просто не может позволить себе вести какую-либо деятельность, направленную на снижение стоимости компании [СБЕ (CBU) или продуктовых линий]. Менеджеров подталкивает крайняя необходимость осуществлять регулярные платежи, реформировать, размещать или закрывать - и быстро.

Вот лишь некоторые из аргументов, выдвинутых, в частности, в США, в век массовых выкупов за счет кредита, бросовых облигаций и программ обратного выкупа акций (в 1980-х и 1990-х годах) в поддержку крупного долга. Кажется, они имеют некоторый смысл, но обратная сторона избыточного долга должна быть хорошо сбалансирована с этими передовыми идеями. Вернувшись к табл. 18.4, на которой показаны издержки, связанные с финансовыми затруднениями, мы увидим некоторые перспективы. Вдобавок многие компании оказались выбитыми из колеи и лишенными конкурентных преимуществ из-за нависшего над ними крупного долга, например, Marconi - всего лишь жалкое подобие себя, как и компании Cable and Wireless и Vivende Universal.

Дата: 28 мая 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича