ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Опцион на расширение

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 
Популярное
 




 

Компании иногда предпринимают проекты, которые очевидно дадут отрицательную ЧПС (NPV). Делают это они потому, что при этом создается опцион на расширение, если этого хочет компания. Стоимость опциона перекрывает потери стоимости от проекта. Например, многие западные компании открывают офисы, ведут маркетинговые и производственные операции с Китаем, который несет убытки. Это еще не привело к необходимости ухода компании с рынка по причине долгосрочной перспективы расширения на крупнейшие рынки мира. Если бы компания ушла с рынка, потом бы ей было сложно выйти на него вновь, и пришлось бы пожертвовать опционом на расширение. Этот опцион считается настолько ценным, что некоторые компании готовы платить цену (премию) многолетних убытков. Еще одним примером может служить ситуация, когда компания стоит перед проблемой, стоит ли выходить в новую технологическую сферу. Если компания примет решение о выходе, она может понести убытки, но в любом случае она откроет себе новые возможности. Отказ от выхода на рынок на основании приблизительных расчетов ЧПС (NPV) может закрыть перед компанией важные пути расширения. Фармацевтические гиганты запускают десятки исследовательских программ, зная, что лишь единицы из них принесут крупную прибыль. Делают они это потому, что не знают с самого начала, кто будет победителем, а кто проигравшим - поэтому они держат опционы открытыми.

В случае ряда крупных инвестиций существует правило, что как только проект начат, он должен быть завершен. Например, если государственным ведомством подписан контракт на строительство моста, компания юридически обязана обеспечить постройку этого моста. В других же проектах есть опционы, от которых можно отказаться (опционы пут) на разных этапах проекта, и такие опционы могут иметь большое значение. Например, если застройщик покупает участок недалеко от центра города, то существует в течение периода времени, необходимого на составление планов и получения разрешений, альтернативный опцион на продажу земли. Сам процесс строительства также может быть гибким, например, вероятно, можно использовать альтернативные материалы, если цена на первоначально планируемые материалы повышается. Также здания можно строить таким образом, чтобы можно было легко и дешево перейти от одного способа их использования к другому, например, переделать офис в квартиру или отель в магазин. На каждом этапе есть опцион отказаться от плана A и перейти к плану B. Наличие плана B имеет большое значение. Наличие только плана A делает компанию уязвимой к изменению обстоятельств.

Дата: 05 мая 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича