ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Ограничение выплат по процентной ставке

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
 
Популярное
 




 

Предположим, что через шесть месяцев процентная ставка по спотовым займам (с немедленным предоставлением) на 1 год достигнет 8,5 процента. Компания должна будет платить банку Х процентов уже по этой ставке: £6 млн х 0,085 = £510 тыс.; это на £90 тыс. больше, чем если бы процентная ставка осталась на уровне 7 процентов2. Однако, благодаря заключенному с банком Y СФПС (FRAS), компания может рассчитывать на компенсацию, равную разнице между оговоренной в СФПС (FRAS) процентной ставкой и спотовой. Это составит (0,085-0,07) х £6 млн = £90 тыс. Таким образом, любое повышение процентной ставки сверх 7 процентов будет покрыто компенсационным платежом, который контрагент (банк Y) обязался предоставить по СФПС (FRAS). Но если процентная ставка опустится ниже 7 процентов, то компания обязана покрыть контрагенту образовавшуюся разницу. Например, спотовая ставка на момент фактического получения денег составила 5 процентов, и компания оказалась в выигрыше благодаря снижению расходов по обслуживанию займа. Однако свою прибыль в размере (0,07-0,05) х £6 млн = £120 тыс. она должна будет передать в качестве компенсации банку Y. Итак, компания получила уверенность на будущее в части твердых расходов по обслуживанию займа. Отныне как бы ни колебался курс процентных ставок, она заплатит не больше и не меньше £420 тыс.

Данный пример является грубым упрощением механизма СФПС (FRAS). В действительности соглашения о будущей процентной ставке заключаются как правило на три месяца. Таким образом, компании придется провести четыре СФПС (FRAS) за год. Каждое из этих соглашений будет предусматривать разную процентную ставку на каждый последующий трехмесячный период. Если трехмесячная LIBOR окажется выше оговоренной в СФПС (FRAS), то банк Y выплатит компании соответствующее возмещение, если же ниже - то компания должна будет покрыть разницу банку Y. Точно также «продажа» СФПС (FRAS) компанией защищает ее от падения процентных ставок. Например, ожидается поступление £10 млн, и компания планирует использовать их через три месяца для вложения в годовой банковский депозит, она может уже сейчас зафиксировать процент, под который будут депонированы эти средства, путем продажи СФПС (FRAS) банку. Допустим, была оговорена процентная ставка в размере 6,5 процентов, а спотовая через три месяца оказалась 6 процентов. В таком случае депонент получит 6 процентов от банка, где он разместил свои деньги, а еще полпроцента доплатит его контрагент по СФПС (FRAS).

В приведенных выше примерах сроки действия СФПС (FRAS) условно приняты как шесть на восемнадцать (или 6 х 18) или три на пятнадцать (или 3 х 15). То есть 12-месячный контракт в первом случае вступает в силу через полгода, а во втором - через 3 месяца. На практике же более распространены СФПС (FRAS) со сроками 3 на 6 или 6 на 12. Как правило, на этих рынках принято хеджировать одной сделкой суммы от £5 млн до £100 млн. Наличие заключенной кредитной или ссудной сделки в основе СФПС (FRAS) не является обязательным условием для компании, желающей хеджировать свои процентные риски, - она может заключить СФПС (FRAS) независимо, осуществляя или получая при этом оговоренные компенсационные платежи.

Дата: 08 апреля 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича