ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Менее прибыльные компании с экстенсивной программой инвестиций

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 
Популярное
 




 

Менее прибыльные компании с экстенсивной программой инвестиций выпускают долговые обязательства, так как у них нет внутренних ресурсов, достаточных для выполнения своей инвестиционной программы, и долг является первым способом привлечения внешних средств финансирования.

Существует мнение, что компании не пытаются достигать правильной структуры капитала, как положено по теории, так как менеджеры идут по линии наименьшего сопротивления. Внутренние средства используются в первую очередь, потому что использование нераспределенной прибыли не подразумевает контакта с внешними инвесторами, а это позволяет снять необходимость обучения соответствующим навыкам вытягивания денег из инвесторов. Например, при привлечении акционерного финансирования обычно отнимает много времени и сил процесс коммуникаций. Инвесторы тщательно исследуют и детально обосновывают необходимость сбора дополнительных средств. Справедливо предположить, что менеджеры будут чувствовать себя комфортнее, используя средства, уже имеющиеся у них на руках. Но если им нужно привлекать внешние средства, долг стоит следующим на пути наименьшего сопротивления. Это объясняется тем, что степень публичности в связи с банковским кредитом или выпуском облигаций обычно намного меньше, чем публичность, связанная с выпуском акций.

Еще одной причиной возникновения сложившегося порядка является то, что выпуск обыкновенных акций более дорогостоящий, чем привлечение долгового капитала, который в свою очередь более дорогой, чем простое использование накопленной ранее прибыли. Стоимость новых выпусков акций и выпусков прав может быть очень высокой, в то время как имеется в наличии нераспределенная прибыль, доступная без операционных издержек.

Пример 18.4 демонстрирует, что выпуск прав (в особенности выпуск прав, нацеленных на спасение компании от угрозы ликвидации) может рассматриваться на финансовом рынке с очень негативной точки зрения.

Дата: 03 июня 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича