ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Хеджирование на случай снижения цен на рынке

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 
Популярное
 




 

Инвестиционный менеджер, контролирующий портфель акций на сумму в 30 млн фунтов от имени группы пенсионеров, обеспокоен тем, что рынок может обвалиться в течение нескольких следующих месяцев. Одним из способов снижения риска является покупка опциона пут на индекс акций. Если рынок действительно обвалится, потери портфеля будут компенсированы доходом от стоимости опциона пут на индекс.

Сначала менеджер должен рассчитать число контрактов на опционы необходимых для хеджирования базовых активов. 4 февраля 2004 года при индексе 4 398,5 и при условии, что каждый пункт индекса равен 10 фунтам, один контракт имеет стоимость в 4 398,5 х £10 = £43 985. Чтобы покрыть портфель на сумму в 30 млн фунтов:

£30 млн/£43 985 = 682 контракта.

Менеджер выбирает покупку 682 июньских опционов пут в 4 425 из расчета 170,5 пункта за контракт3. Оплачиваемая премия составляет:

170,5 пунктов х £10 х 682 = £1 162 810.

Это равно премии страхования в размере 3,9 процента (1,1628 млн/30млн) на случай обвала рынка.

Посмотрим, что же случится, если рынок действительно существенно снизится, скажем, на 15 процентов, за период между февралем и июнем. Индекс упадет до 3 739, а потери от портфеля акций составят:

£30 млн х 0,15 = £4 500 000.

Если такой портфель не был застрахован, пенсионеры пострадают от обвала рынка. Но в таком случае опционы пут принесут прибыль в результате падения индекса, так как они дают право продажи по 4 425. Если менеджер закрыл позицию опциона, сделав покупку на уровне 3 739 с правом продажи по 4 425, что составляет разницу в 686 пунктов, то получена прибыль:

Прибыль от опционов (4425 - 3739) X 682 X £10 = £4 678 520

Минус оплаченная премия по опциону -£1 162 810

£3 515 710

Значительная часть снижения стоимости портфеля компенсируется путем использования дериватива опцион пут.

Дата: 09 мая 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича