ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Финансирование выкупа за счет кредита

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
 
Популярное
 




 

Если прогнозируемые денежные потоки достаточно стабильны, то выкуп с высокой долей заемного капитала может принести акционерам исключительно высокий доход. Рассмотрим пример с компанией Sparrow, филиалом Hawk plc. Менеджеры договорились о цене в 10 миллионов фунтов, что составляет стоимость активов Sparrow. Они в состоянии собрать l миллион фунтов из своих собственных ресурсов, чтобы вложить их в акционерный капитал, и взяли в кредит еще 9 миллионов фунтов. Процентная ставка по долгу составляет 14 процентов, а ставка налога на прибыль - 25 процентов (выплачивается через год по окончании года). Прибыль до выплаты процентов и налогов в первый год после выкупа составит по прогнозам1,5 миллиона фунтов и впоследствии будет увеличиваться на 25 процентов в год. Вся прибыль будет аккумулироваться для выплаты долга компании.

Примечания: Компания Hawk plc приняла обязательства после уплаты налога. Средства, отложенные на амортизацию, используются вместо активов для постоянного поддержания стоимости активов в размере 10 млн фунтов. Амортизация также равняется капитальным вычетам, используемым для уплаты налогов.

В первые несколько лет долг поглощает значительную часть быстро растущей прибыли. Но потребуется всего лишь шесть лет для погашения всего долга. В таком случае акционеры владеют предприятием с активами на сумму свыше 10 миллионов фунтов, что в десять раз больше их первоначальных инвестиций. Предприятие также генерирует годовую прибыль, которая могла бы сделать флотацию рынка привлекательной, в таком случае стоимость акций, которыми владеет руководство, возможно, составит гораздо больше 10 миллионов фунтов2.

Дата: 31 октября 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича