ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Деривативы, торгуемые на биржах и напрямую

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 
Популярное
 




 

Деривативы, торгуемые напрямую (или без посредников, ДБП — OTC)

- это индивидуальные, составленные «под заказ» соглашения, заключаемые между двумя контрагентами, как правило, это компания и обслуживающий ее банк. Типовые контракты (деривативы, торгуемые на биржах) можно скупать дюжинами по всему миру, например, на Чикагской продуктовой бирже (Chicago Board of Trade, CBOT), Чикагской опционной бирже (Chicago Board of Options Exchange, CBOE), Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange, CME), Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов и опционов (Euronext.liffe), бирже MATIF во Франции и Европейской бирже деривативов (European Derivative Exchange, Eurex) в Германии и Швейцарии. На биржах торгуется, по грубым подсчетам, около половины известных деривативных контрактов. Многие деривативы торгуются преимущественно (если не исключительно) вне бирж, то есть относятся к ДБП (OTC): соглашения о форвардной процентной ставке [СФПС (FRAS)], свопы, кэп-соглашения, коллары, флор-соглашения, валютные форвардные контракты и валютные свопы. На рис. 20.2 дается сравнение ДБП (OTC) и деривативов, торгуемых на биржах.

Деривативы «без посредников»:

Преимущества:

Этисоглашениясоставляются«подиндивидуальныйзаказ», сучетомвзаимныхпожеланийсторон, чтопозволяетидеальноотрегулировать условия хеджирования и использовать необычные активы в качестве базисного обеспечения.

Недостатки:

Существуетрискневыполнениясторонамисвоихконтрактныхобязательстввсрок (кредитныйриск);

Низкийуровеньрыночногорегулированияприводитк утрате прозрачности и, как следствие, к большому ценовому разбросу;

Зачастуюбываетсложно«повернутьпозицииобратно» (аннулироватьхедж) послереализацииконтракта;

Болеевысокиетранзакционныеиздержкинаосуществлениехеджа.

Смысл арбитражной операции заключается в использовании разницы стоимости одного и того же инструмента или подобного ему актива.

Деривативы, торгуемые на бирже:

Преимущества:

Кредитныерискиминимизированыблагодаряучастиювкачествеконтрагентаклиринговойпалаты;

Механизмырыночногорегулированияобеспечиваютпрозрачностьистимулируютстороныкбольшейоткрытостивчастиценпопоследнимсделкам;

Обычноболеевысокая по сравнению с ДБП (OTC) ликвидность - большие заказы быстрее находят спрос в силу больших объемов ежедневных торгов;

Позицииможнолегкоибыстро«повернутьобратно»путемзакрытия (ликвидации) - равныеипротивоположные (поотношениюкисходным) сделки совершаются в считанные минуты.

Недостатки:

Стандартизациянесетвсебеограничительныеэлементы, тоестьтиповыетребованияпокачествубазисногообеспечения (товарногопредметасделки), атакжепообъемамисрокампоставок.

Дополнительныенеудобства вызывает ограниченное время проведения торгов и наличие требований в части маржинальных платежей.

Дата: 28 марта 2013



 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича