ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Акции

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
 
Популярное
 




 

Есть два главных преимущества для акционеров целевой компании в получении вместо денег акций компании-покупателя. Во-первых, выплату налога на прирост капитала можно отложить, так как прибыль от инвестиций не реализуется. Во-вторых, акционеры сохраняют интерес в объединенной компании. Если слияние предлагает реальные выгоды, акционеры целевой компании могут пожелать иметь долю в объединенной компании.

Для покупателя преимущество предложения акций заключается в том, что нет непосредственного оттока капитала. В течение краткосрочного периода эта форма оплаты подразумевает меньше давления на денежные потоки. Но компания может принимать во внимание влияние этого на структуру ее капитала и разводнение позиций нынешних акционеров, см. пример 12.4.

Другой причиной для использования акций является то, что можно сыграть в игру с коэффициентом «цена к чистой прибыли». Таким путем многие компании могут увеличить свою прибыль на акции, приобретая компании с более низким коэффициентом, чем их собственный. Цена на акции может расти (при определенных условиях), несмотря на то что при слиянии не создается никакой экономической стоимости.

Представьте себе две компании, Crafty и Sloth plc. Обе в прошлом году заработали l млн фунтов и имели одинаковое количество акций. Прибыль на акцию на исторической основе у них одинакова. Различие между двумя компаниями заключается в восприятии фондовым рынком роста их прибылей. Поскольку Crafty считается типом динамично развивающейся компании, где руководство решительно настроено на увеличение прибыли на акции с помощью более высоких процентов в будущем, компанию оценивают по высокому коэффициенту в 20.

С другой стороны, Sloth plc рассматривается инвесторами не как быстро развивающаяся компания, а скорее как «спящая». Рынок умножает прибыль на акцию прошлого года всего лишь на 10, чтобы определить цену на акцию.

Дата: 02 апреля 2014

Категория: Разное


 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича