ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича
 
Полезное
 

Агентские издержки

Организации
 
Архив
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
 
Популярное
 




 

Многие придерживаются мнения, что британские компании выплачивают излишнюю часть своих прибылей в качестве дивидендов. Далее высказывается мнение, что это осложняет инвестиции из-за более низкого коэффициента нераспределенной прибыли. Но, если отбросить этот аргумент, как показывают наблюдения, многие компании ведут политику выплаты высоких дивидендов, и вскоре после этого выпускают новые акции для сбора денег для инвестиций. Это сложное явление. Стоимость выпускаемых акций может быть непомерной, и акционеры в основном платят налоги после получения дивидендов. Одним из возможных объяснений этому является то, что именно сигнализирующая (информационная) роль дивидендов движет этой политикой. Но расходы так высоки, что такое явление нельзя объяснить только этим фактором. Вторым возможным объяснением являются агентские издержки.

Менеджеры (агенты) не всегда действуют в интересах владельцев компании (доверителей). Одним из возможных путей возобновления хотя бы некоторого контроля над использованием своих денег является требование относительно высоких дивидендов. Затем, если менеджерам нужны средства для инвестиций, они должны об этом попросить. Планы компании, желающей собрать внешний капитал, будут тщательно изучены рядом экспертов, в том числе:

инвестиционнымибанкирами, предоставляющимиконсультацииподанномувопросу;

андеррайтерами, которые, подобноинвестиционнымбанкирам, захотятизучитьдеятельностькомпаниииеепланы, таккаконииспользуютсвоюдобруюрепутацию при обсуждении этого вопроса;

аналитикамикредитныхагентств;

аналитикамимаклерскихдомов, предоставляющимиконсультацииакционерам, втомчислеибудущим;

акционерами.

При обычных обстоятельствах инвесторы компании могут оказывать влияние на действия руководства только путем голосования на общем собрании акционеров (что обычно не имеет силы по причине вялого интереса и использования правлением голосования по доверенности) или путем продажи своих акций. Если компания вынуждена просить дополнительный капитал, инвесторы могут выудить больше информации и расследовать деятельность руководства и предлагаемые ими будущие действия. Они могут осуществлять некоторый контроль над сбережениями, отказавшись покупать ценные бумаги компании в случае возникновения сомнений в действиях руководства. Особый интерес вызывает проблема инвестиций в проекты с отрицательной ЧПС (NPV) с целью создания более крупной управленческой империи.

Дата: 24 января 2014

Категория: Разное


 
Популярные материалы

Рубрики
ПорталО МосквеПолезные телефоныКартыРадиоБиблиотекаО проектеСправочник Москвича